上周（10月28日至11月1日）銀價縱身一躍，跌碎了多頭的心。週一週二走勢平平，利率決議公佈前市場觀望氛圍濃厚。週三突破23一線達到周最高點23.07美元/盎司，之後又回落。週四受利率決議結果影響，銀價驟跌逾100BP，由最高22.75美元/盎司跌至21.74美元/盎司，單日跌幅達3.35%之巨。週五觸及周最低點21.68美元/盎司，以小十字星收盤。全周開盤22.47美元/盎司，收盤21.85美元/盎司，跌幅2.93%。金價走勢同樣不好過，由週二開始節節下跌至週五，全周開盤1352.82美元/盎司，最高1361.7美元/盎司，最低1305.82美元/盎司，收于1315.98美元/盎司，跌幅2.55%。
之前市場強勁回復之際，看多言論也隨之風生水起。然筆者在之前的周評中已經對看多觀點表示質疑，而事實也證明在利空消息發佈之前，白銀已經停滯不前，黃金更是先行下跌。美聯儲利率決議公佈後，市場的悲觀情緒更是急劇蔓延。美聯儲聲明表示經濟活動一直處於適度擴張的狀態，就業指標也有所改善。具體來講，消費與企業固定資產投資處於上升狀態，而房地產擴張則沒有明顯的改善。另一方面，目前通脹情況低於2%目標，長期來看則較為穩定。對於縮減QE的態度，美聯儲依舊打太極，強調時點的考慮應結合更多的經濟資料作參考與評估。經濟資料方面，美國10月PMI終值上修0.7至51.8。
如若對比今年下半年的月度利率決議，其實美聯儲的言論從未有過本質改變，自然白銀的合理價位也不應有多大變化。與此相對應的是，美元指數則是處於階段低位，10月25日達到79的階段性低點，而上一次跌破79點是在今年2月1日。美指近階段走強可能性較大，銀價在10月非農公佈前或難重新大幅上升。
實際上目前QE預期難達一致，因此市場處於高度敏感狀態，此時投資應重點考慮市場心理預期、美聯儲政策態度與大機構做市動向。與過度悲觀或過度樂觀的市場氛圍不同，投資者對於政策的不確定性持有疑惑，因此風險事件對市場影響具有放大效應。美聯儲出於穩定性考慮，必然不會一邊倒放出十分突然的消息，同時會根據市場狀況適時調整發言的重點。而大型投行或者大資金投資機構往往在判斷方向的敏感時期通過自身權威性引導市場言論，並在適當時點進行反向操作。
本周關注：
週五將發佈10月季調後非農就業人口數據。由於10月驢象鬧劇，本次非農疲弱可能性較高，屆時或有上行空間。
文/晨堯
