上周黃金白銀進入震盪調整區間，多空對峙未見勝負。黃金在上週一一度下跌至1338.04美元/盎司，在週三則觸頂1414.45美元/盎司，最終于週五收盤于1386.20美元/盎司，漲幅2.02%。白銀走勢更為跌宕起伏，週一探底20.14美元/盎司新低，週三達周最高點23.25美元/盎司，周收盤價為22.37美元/盎司，漲幅0.54%。黃金ETF持倉方面，SPDR至5月24日持倉量降至1016.16噸，本周累計減持22.25噸。
上周黃金與白銀均畫出十字星周K線，周振幅較大，體現出多空激烈博弈的過程。周一早盤延續之前七連跌的局勢，繼續逼近1322支撐點，而後芝加哥聯儲主席埃文斯稱寬鬆政策在通脹低於2%的情況下保持不變，多頭勢力迅速占優，金價急劇上漲。週三美聯儲主席伯南克首先在國會證詞指出，在經濟未現明顯好轉的情況下退出刺激政策可能對經濟產生不利影響。這一言論與市場預期相左，使得黃金價格觸及當周高點。但伯老在答記者問之時則表示若經濟資料明顯利好，則有意退出寬鬆。該言論使得金價逢高遇阻並重返跌勢。週四中國5月製造業採購經理人指數七個月來首次突破40關口，日本股市大跌7%，美元走弱，黃金避險需求提振，金價上漲。週五美國4月耐用品訂單月率上升3.3%，為預期兩倍多，前值為下降5.9%，初值下降6.9%。美國資料提振美元指數和美股，黃金價格微跌。在多空對峙相當的情況下，市場各類風險事件對短期黃金價格具有強烈的引導作用，黃金走勢更加撲朔迷離。
上周多家投行也發表了看空觀點。德意志銀行認為黃金價格最多只能維持目前的區間震盪水準。源於全球經濟增長改善及美元指數持續走強，黃金價格進一步收到打壓。瑞士信貸認為投資者已進一步將美聯儲退出經濟刺激措施計入黃金價格，ETF持倉或將進一步下降。高盛預計黃金價格將進一步走低。
從前兩周多位鷹派官員的講話與上周伯老的言辭來看，美聯儲雖無意在近期結束寬鬆，但其欲將量化寬鬆至少推行到年底的想法已有些動搖。目前市場對於美聯儲提前結束寬鬆的預期更為強烈，而結束QE的時點或是影響黃金價格走勢的重要判斷標準。整體來講，若無重大風險事件影響，1322點在近期仍能成為較強支撐點，但是金價觸底反彈的幅度較為有限。若美聯儲宣佈QE結束，金價將迎來另一波大幅度下降趨勢。
本周關注
本周並無特別重大的風險事件與經濟資料。關注美聯儲官員的講話、週三加拿大央行貨幣政策會議的利率決定。經濟資料方面重點關注美國一季度GDP修正值與核心PCE修正值。
若多空對峙依舊，需警惕突發事件對市場短時走勢的影響。
文/晨堯
