上周（9月1日至5日）白銀依舊持續下跌，緣於風險事件整體利空。週一開盤于19.41美元/盎司，曾一度升至周最高點19.89美元/盎司，但隨後強力下挫。週二週三週四三日連跌，其中週三單日跌幅達到1.49%。週五跌破19一線達周最低點18.97美元/盎司後利好一出回升，單日漲幅0.84%。全周收于19.19美元/盎司，跌幅1.34%。黃金跌勢同樣激烈，其中週二跌幅為1.66%，全周開于1287.30美元/盎司，最高位1287.55美元/盎司，最低為1257.00美元/盎司，收于1268.30美元/盎司，跌幅1.45%。
本周前幾日銀價走弱主要是由於美經濟數據的持續堅挺以及俄烏事件的緩解。美國8月ISM非製造業指數為59.6，為2005年8月以來新高。預期為57.7，前值為58.7。其中，就業指數57.1，前值56.0；企業活動指數65.0，前值為62.4；新訂單指數63.8，前值64.9；物價指數57.7，前值60.9。此外，8月Markit服務業PMI終值為59.5，預期58.5，初值為58.5。8月Markit綜合PMI終值為59.7，初值58.8。
與此同時，歐洲央行在週四做出一項出乎市場意料的決定，將主要再融資利率由0.15%下調10個BP至0.05%，商業銀行存放於央行的隔夜存款利率由-0.1%調低至-0.2%，邊際貸款利率由0.4%調至0.3%。同時，央行表示考慮購買歐元區銀行發行的資產支持證券與擔保證券。德拉基表示，若有必要，央行準備使用非常規工具以刺激經濟。
歐洲央行此舉使得歐元走弱，短期與美國經濟強勢一併承壓於銀市。儘管表面上歐洲央行此舉較大刺激流動性，但是否會造成通脹則並非絕對，而寬鬆貨幣政策並不一定能對歐洲經濟起到明顯的正面刺激。至於此舉對銀市的後續影響，仍要看具體的資金流向。
此外，烏克蘭總統指出已簽署停火協議。市場緊張情緒大幅緩解，令銀價明顯失去支撐。但歐盟外交官已通過新一輪對俄制裁方案，可能會使局勢增加新的不穩定因素。
本次銀價週五顯著回升主要是8月非農數據大大低於市場預期，僅為增加14.2萬，市場預期為22.5萬。其中，失業率為6.1%，上月為6.2%。勞動參與率則為62.8%，仍然不盡人意。本次非農雖然數據差勁，但是由於經濟強勢存在，俄烏事件也可能持續緩解，非農低迷也部分源於季節因素，因此預計本次非農對市場的影響不及之前深遠。但由於9月美聯儲會議較為關鍵，可能會受到非農的影響。之前多位美聯儲官員均表示會在9月修改申明措辭。
本周關注：
本周消息面偏清淡，美聯儲利率決議前夕可能出現倉位元調整的情況。美國方面有9月密西根大學消費者信心指數初值。
文/晨堯
