经济疲弱不及预期 复工复产逐步推进

上周（5月4日至8日）黄金总体震荡为主。周一开于1693.82美元/盎司，当天以震荡为主，涨幅0.58%。周二继续震荡，微涨0.05%。周三出现明显下跌，跌幅为1.43%，并一度达到周最低点1681.93美元/盎司。周四则出现明显上涨，当天涨幅为2.29%。周五一度达到周最高点1723.04美元/盎司，后明显下跌1.22%。全周最终收于1702.27美元/盎司，周涨幅为0.23%，振幅为3.07%。白银方面则有明显上升，全周开于14.71美元/盎司，最高为15.61美元/盎司，最低为14.70美元/盎司，全周最终收于15.49美元/盎司，周涨幅为5.60%，振幅为8.10%。
 
上周黄金在原有价格上趋于稳定，主要是在大环境有利金价的重要支撑基础上，经济受疫情影响的衰退也弱于预期，各国逐渐放宽管制以促进经济恢复，这些因素也对金价的继续上涨造成了制约。美国4月份非农就业岗位减少2050万个，低于预期的2200万。失业率为14.7%，低于预期的16%。非农就业数据的公布对于金价明显具有制约。但尽管低迷幅度不及预期，但是美国确实遭受了自大萧条以来的最大的月度就业岗位降幅，与此同时，疫情对全球经济影响也同样明显。因此低迷的经济环境下，黄金价格具有重要的基础支撑。
 
另外，虽然疫情仍广泛持续，但经济秩序的恢复也在逐步推进。意大利在上周开始解除了实施八周的封锁政策，400多万意大利工人开始返工。德国总理默克尔也表示第一波疫情已经过去，德国的16个州同意开放更多商店。与此同时，荷兰、塞尔维亚、法国、英国等国家也陆续进行解封。美国则是在更早的时候已经开始着手解封。随着复工复产的需求强烈及逐步推进，经济恢复也会慢慢进行，全球经济的低点已经过去。这对于黄金而言，在价格上限有明显的制约作用。而最早出现大规模疫情的中国，5月初发电耗煤量同比首次转正，也意味着生产秩序基本全面恢复。
 
经济的恢复必然会制约黄金的一路上涨，同时美元的吸引力也会有所减弱，美元指数短期内的最高点已经过去。在全球极度宽松货币政策的支撑下，未来经济逐步恢复后，可能会面临通胀压力的逐步抬升，对黄金而言中期仍有机会。
 
本周关注：
 
本周继续关注4月份的经济数据，包括欧元区一季度GDP及美国4月零售销售数据。另外关注新西兰联储决议。复工进度及疫情发展也需要持续关注。
 
文/晨尧