連續三周大跌後，上周空頭並沒有緩一緩，銀價依舊是水瀉千里，週一觸及周最高點20.8美元/盎司，但單日跌幅為1.69%；週二終於跌破20美元一線，重新回到了十幾的時代；週三跌幅更是達到2.5%；週四達到周最低點19.71之後雖然小有回升，但是回天乏力；週五繼續下挫。全周開盤20.39美元/盎司，收盤19.85美元/盎司，周跌幅達4.48%，錄得銀價兩個月來最大周跌幅。現貨黃金同樣慘不忍睹，單週三便大跌2.33%，一舉跌破1250一線。全周開盤1289.21美元/盎司，最高為1288.29美元/盎司，最低為1236.72美元/盎司，收于1243.40美元/盎司，周跌幅達3.6%之巨。
如果說之前的美國經濟就業數據以及美聯儲官員鷹派言論已經讓市場對白銀市場前景感到灰心的話，上周公佈的美聯儲紀要則更是給了多頭當頭一棒，市場情緒無比低落。美聯儲紀要顯示，多數委員認為美國經濟狀況持續好轉，所面臨的的下行風險已大幅度減退。這次表述說明美聯儲對美國經濟恢復的樂觀程度有所提升。同時美聯儲提出，若美國經濟繼續好轉，將可能在未來幾次會議中討論推進縮減購債規模事項。另一方面，美聯儲表示當失業率降低至6.5%以下時，可能會有更加明確的利率計畫。
本次美聯儲會議紀要終於擺脫陳詞濫調的作風，對縮減QE的有關問題進行了更加詳盡的探討。這表明不僅是市場，美聯儲也認為美國經濟復蘇趨勢已經十分明顯，取消QE或許應該考慮正式提上日程。目前失業率已經降至7.2%，雖然離美聯儲所提及的6.5%仍有些差距，但是雷打不動的下降趨勢讓美聯儲信心大為增強。
目前問題又回到時點的探討上。有些機構傾向於認為美聯儲會在下個月開始縮減QE，而有些則認為明年的可能性大一些。若十二月份沒有縮減QE，2014年初則迎來美聯儲換屆時期，屆時耶倫應該會坐上美聯儲主席的位置。這屬於一個比較敏感的時點，從美聯儲政策穩健性角度而言，若耶倫上臺後改變貨幣政策致使美國經濟出現波動，顯然不是一個特別明智的舉措。而若美聯儲內部成員認為削減QE勢在必行，則繼續維持購債規模不變可能會引發經濟隱患。
因此，若美聯儲紀要能夠說話算話，那縮減QE時點已不遠，但較大可能維持穩步縮小的保守步驟。另一方面與縮減QE相對應，由於目前美國通脹壓力處於低點，美國極有可能保持現行低利率水準較長期不變，以防縮減QE以及利率水準升高對市場造成不穩定影響。
本周關注：
本周無特別重大的風險事件，市場或可以稍微緩緩。週二及週三有美國多項經濟數據頒佈，同時週四有德國失業率與CPI數據，週五有歐元區CPI數據。
文/晨堯
