美联储缩表启程 黄金因全球收紧趋势承压

上周（9月18日至22日）黄金市场的走势继续呈现显著下跌的状态。周一开盘于1317.41美元/盎司，达到当周最高价格达到1319.41，后一路下跌1.07%。周二稍有回调0.29%，但周三、周四则继续分别下跌0.47%和1.68%，其中周四一度达到周最低点1288.12美元/盎司。周五时分稍有回调，当天涨幅为0.44%，最终勉强站到1300美元/盎司一线上方，当天收于1296.75美元/盎司，全周跌幅为1.86%。白银方面也有较为明显的跌幅，上周开于17.56美元/盎司，最高达到17.60美元/盎司，最低为16.81美元/盎司，最终收于16.96美元/盎司，周跌幅达到3.76%之巨。
 
上周总体的风险事件利空黄金，同时由于前期上涨较为快速，回调因素进一步体现，致使黄金价格继续出现明显下跌。影响最为关键的事件无疑是美联储上周举行的9月份利率决议。在本次利率决议中，美联储虽宣布保持利率水平不变，但是也同时表示会在10月份开始进行缩表，总计约将缩减4.2万亿美元的资产负债表。最初时段将每月的到期证券再投资规模减少最多100亿美元。这表明美联储一再强调的收缩计划终于正式迈出。不过耶伦在会后表示，对于今年的通胀下跌情况仍然持续关注，必要的时候将会调整利率前瞻，这也表明美联储对加息路径并非完全呈现强势鹰派的作风。同时市场对美国的长期中性利率预估值由3.0%调整至2.75%，也表达了市场对于美国经济发展力度的担忧。然而该种情况下，由于再一次收明确了缩减路径，因此黄金价格也受到了节节打击。而除了美联储外，全国许多主要央行如加拿大央行、欧洲央行、英国央行等也相继释放过紧缩信号，这对于资产价格长期上涨具有趋势性的打压影响。
 
上周朝鲜事件也有新进展，特朗普对朝鲜下达了最后通牒，表示对朝的非军事选项基本上已经用完，将会毁灭朝鲜。后续特朗普又下达新制裁措施，对与朝鲜有贸易往来的相关方进行挤压，也对朝鲜核武器及导弹计划进行施压。朝鲜方面则回应考虑对美国实施史上最高的强硬反制措施，并且可能在太平洋进行氢弹试验。朝鲜局势的反复恶化也使得黄金在上周的重大利空之下仍有部分反弹空间。
 
本周关注：
 
本周可关注美联储主席耶伦继续发表的讲话，在上周的利率决议之后，耶伦的本次讲话对市场论调有进一步的引导作用。同时，朝鲜局势的进展以及中国重点经济数据出炉均需关注。
 
文/晨尧.