上周（2014年2月10日至14日）白銀市場的上漲行情可謂來勢洶洶。其在此前數周的走勢均遜于黃金，並沒有明顯的上漲現象，而是在19美元/盎司至21美元/盎司之間進行反復震盪。本周于20美元/盎司開盤後保持持續小幅上升的情況，其中在週二觸及周最低點19.90美元/盎司。下半周漲幅明顯，其中週四漲幅為1.33%，週五更是由開盤價20.48美元/盎司一路上漲至周最高點21.47美元/盎司，收盤于21.45美元/盎司，單日漲幅為4.78%，周漲幅更是達到7.59%之巨，為2013年8月16日當周以來的最高水準。黃金的漲幅則顯得更為平均，全周開盤于1266.73美元/盎司，最高為1321.2美元/盎司，最低為1264.7美元/盎司，收盤于1318.4美元/盎司，周漲幅為4.83%，為2013年7月12日當周以來最高周漲幅。
銀價如此奮不顧身地上漲有諸多原因，而最直接因素的必然是美經濟數據的疲弱。除了非農數據連續性慘不忍睹使得白銀市場有升溫情緒外，上周公佈的若干美經濟數據也並不理想。美國1月零售銷售月率意外下降0.4%至2.6%，前值為3.6%。2月8日當周初請失業金人數則增加0.8萬至33.9萬，高於預期33.0萬。另外，週五出爐的美國1月工業產出月率下降0.3%，為2013年7月以來首次下跌，預期為上升0.3%，前值為上升0.3%；1月產能利用率為78.5%，預期79.3%；1月製造業產出月率下降0.8%，為2009年5月來最大跌幅，預期上升0.1%，前值修正為上升0.3%。
由於1月份除了非農疲弱之外，不少經濟數據也不盡人意，因此不少人下調對美一季度GDP的預期。另外耶倫週二的發言強調會延續寬鬆的貨幣政策，這使得人們對逼近加息門檻的6.6%失業率的疑慮與擔憂情緒下降，有利於銀市走暖。加上近期銀價走勢偏弱，基本面上對銀市的利好消息也給其價格回檔提供直接支撐。
另一方面，新興市場憂慮延續，黃金避險屬性的彰顯也有利於白銀價格上升。歐元區方面，穆迪將義大利評級展望由負面上調至穩定，體現出對其持有更為樂觀的預期。
持倉方面，上周美國商品期貨交易委員會發佈的報告顯示，投機者持有的白銀淨多頭增加5646手至12634手，黃金淨多頭則增加6262手至71201手。
本周關注：
本周重點關注美聯儲會議紀要，若推遲縮減QE步伐，銀價很可能乘勝追擊，再上新高；但若縮減步伐照舊，大幅下跌的可能性也不大。
文/晨堯
