上周（10月21日至25日）黃金市場可謂是“喜事連連”，鑒於此黃金價格節節攀升，一舉恢復多日不見的士氣。週二非農意外疲弱，黃金在觸及周最低點1310.17美元/盎司後大幅拉升逾三十點，單日漲幅達1.85%。週三略微回檔，週四在利好消息的刺激下再度拉升，週五更是達到最高點1355.58美元/盎司，並在收盤時保持在1350一線上方。全周開盤于1316.07美元/盎司，收于1350.48美元/盎司，漲幅達2.62%。白銀方面走勢沒有黃金堅挺，但在週二週四受利好消息的刺激下也有大幅上升。全周開盤于21.86美元/盎司，最高位於22.86美元/盎司，最低為21.7美元/盎司，收于22.51美元/盎司，漲幅為2.83%。
姍姍來遲的非農資料顯示，美國九月份季調後非農就業人口僅增加14.8萬人，遠低於市場預期。與此相反，9月失業率則降低至7.2%。儘管該失業率甚至低於美國剛剛啟動QE時的失業率，但是由於有不少人因對美國就業市場失望而退出勞動力市場，該資料的說服力不大。在市場對縮減QE的時點尚存疑慮，政府停擺事件的影響尚難估計的時候，9月非農大大低於預期的表現成為最大的嚮導，多頭終於松了一口氣。
如果說非農是多頭心中的定神針，那週四發佈的一系列經濟資料則進一步緩和了市場情緒。美國10月19日當周初請失業金人數減少1.2萬人至35萬人，預期為降至34萬人。但該項資料受美國政府停擺影響，因此參考意義不大。另外10月美國製造業採購經理人指數初值僅為51.1，為2012年10月以來最低，產出自2009年以來首度出現萎縮。
在一系列明顯低迷的經濟資料面前，連鷹派的薩默斯也開始表態，認為美國目前經濟的恢復存在需求層面的制約，因此放緩貨幣緊縮政策將有利於美國經濟恢復。有不少機構預測美國開啟縮減寬鬆的時點可能是在明年三月份。筆者認為除了經濟層面存在制約因素外，明年1月到期的債務上限可能又會對市場產生難以預期的影響。
本次上升與七八月份不一樣的是，市場普遍認為縮減QE的時點應至少推到明年，疲弱的經濟資料讓黃金市場有了較大的喘息空間。雖然市場情緒較為樂觀，但這並不代表黃金將有很大的上升空間，事實上影響黃金價格下跌的基本因素依然沒有得到改變。樂觀情緒只能說明利好新聞能對市場產生較為明顯的積極影響，進一步走勢仍應關注後續行情。
本周關注：
本周最大的風險事件在於美國時間週三的美聯儲利率決議。在經歷了政府關門和疲弱非農之後，市場一邊倒認為本次決議難以催生縮減QE的措施。
文/晨堯
